4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱吨，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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